El rincón del partícipe

¿Qué es la tasa de sustitución?

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La tasa de sustitución es el porcentaje que supone la pensión de jubilación sobre el último sueldo percibido en la etapa laboral. Si sólo nos referimos a pensión pública, entonces estaremos hablando de la tasa de sustitución pública. Por ejemplo, si el último salario de un trabajador fue de 1.000 euros y le corresponde una pensión de 700 euros, la tasa de sustitución sería del 70%.

En España, la tasa de sustitución pública es una de las más altas de la OCDE, lo que presiona al sistema de Seguridad Social y hace necesario la búsqueda de soluciones para asegurar su sostenibilidad a medio y largo plazo. La tasa en España se situó en el 81,9% en el año 2013, según los datos de la Comisión Europea, frente a la media de los países de la OCDE, que está en el 40,6%.

Muchos países como EEUU, Reino Unido, Alemania, Suecia, Suiza, Japón, Australia, Nueva Zelanda o Canadá están por debajo de dicha media, pero consiguen incrementarla sustancialmente gracias a los estímulos a las aportaciones a sistemas complementarios privados basados en Planes de Pensiones, lo que permite aliviar la presión sobre las finanzas públicas.

La Comisión Europea prevé que la tasa de sustitución pública disminuirá progresivamente hasta el 49,7% en el año 2060. De este modo, la pensión pública media caería de los 1.000 euros (2013) a los 600 euros, lo que representa una reducción de la pensión de un 39,3%, mientras que la pensión máxima pasaría de los 2.500 euros a los 1.500.

¿En qué se diferencian un plan de pensiones y un fondo de pensiones?

JubilaciónLos Planes de Pensiones son productos financieros de ahorro a largo plazo que tienen un carácter finalista, es decir, están diseñados para cubrir determinadas contingencias, principalmente la jubilación. Se trata de un productos de carácter complementario que, de ninguna manera, podrá sustituir al sistema público de pensiones, por lo que ningún contratante o trabajador pueden renunciar a sus derechos y obligaciones con la Seguridad Social al hacerse partícipe de un plan de pensiones.

Las aportaciones a un plan de pensiones suelen ser flexibles en cuanto al importe, (hasta un tope de 8.000 euros anuales), periodicidad y modo.  El titular, una vez jubilado en el régimen de la Seguridad Social, es el que decide como desea recuperar el dinero. No obstante, el cobro de la prestación puede anticiparse en algunos casos como fallecimiento del titular, incapacidad laboral total y permanente, enfermedad grave acreditada con un certificado médico de la Seguridad Social o de una entidad concertada y paro de larga duración, cuando el titular se encuentre en situación de desempleo durante un periodo continuado superior de 12 meses.

Los Fondos de Pensiones, por su parte, son patrimonios, sin personalidad jurídica, creados para dar cumplimiento a los Planes de Pensiones integrados en él.  Se podría decir que son un tipo particular de fondos constituidos por las aportaciones de los partícipes de los Planes que lo componen, más los rendimientos obtenidos en sus inversiones. Esto quiere decir que los fondos no son más que instrumentos financieros mediante los cuales se canalizan los distintos flujos monetarios generados por los planes.

Es importante tener en cuenta que los fondos de pensiones no disponen de personalidad jurídica propia, sino que son administrados por una Entidad Gestora, que sus títulos son custodiados por una Entidad Depositaria y que la supervisión de ellos corresponde a un organismo dependiente del Ministerio de Economía y Competitividad llamado Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones.

Para resumir lo dicho anteriormente de manera sencilla, se puede decir que una persona que busque ahorrar para el momento en que se jubile se decante por hacerlo a través de un plan, verá que el dinero que asigna a dicho plan se invierte a través de un fondo.

 

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¿Qué es el factor de sostenibilidad?

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Se trata de una medida correctora, para asegurar el futuro de las pensiones, que ya se está aplicando en algunos países como Italia, Alemania, Francia y Portugal  y que en España entrará en vigor a partir del año 2019. Desde ese momento, el cálculo de las pensiones tendrá en cuenta un nuevo factor, la esperanza de vida.

El factor de sostenibilidad introduce dos variables. La primera es el factor de equidad intergeneracional (FEI) que se revisa cada 5 años, en función de la evolución de la esperanza de vida. Se trata de computar la cuantía de la pensión teniendo en cuenta cuántos años vivirá el pensionista desde que empieza a cobrar la pensión, y haciendo que dicha cantidad se autoajuste dependiendo de la longevidad. En otras palabras, cuando la esperanza de vida crezca, el pensionista recibirá menos dinero puesto que, en teoría,  vivirá más tiempo.

La segunda variable es la revalorización anual, que liga la valoración de las pensiones a la salud de las arcas públicas. Esto implica que las pensiones solo subirán si aumentan los ingresos del sistema por encima de la tasa de crecimiento del número de pensiones.

Concretamente, la revalorización de las pensiones se realizará teniendo en cuenta la diferencia entre la tasa de crecimiento nominal de la Seguridad Social y los gastos si no se actualizasen las pensiones. Se tomarán como referencia, tanto el crecimiento del número de pensiones, como el crecimiento de la pensión media debido al efecto de sustitución.

Una vez entre en vigor la nueva legislación, el factor de sostenibilidad no afectará a todos los pensionistas, sino solo a aquellos que se incorporen al sistema de pensiones a partir del año 2019. Además tampoco se aplicará a las pensiones más bajas ni a las más altas.

El principal objetivo de este índice es prolongar la vida laboral de los trabajadores, tal como viene aconsejando la Comisión Europea desde hace algunos años. Esta herramienta se convertirá en un elemento base para el cálculo de las pensiones, logrando la suficiencia del sistema a largo plazo.

Claves para entender el folleto de un Fondo de Inversión

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A la hora de invertir en un Fondo, resulta fundamental que sepamos leer e interpretar la letra pequeña del producto. De ahí la existencia del documento de datos fundamentales para el inversor (DFI), conocido como folleto del fondo, que exige la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) a todas las entidades que comercializan un fondo, para ayudar al partícipe a que conozca todas las características del producto y realice una comparativa entre diferentes alternativas.

El folleto del fondo incluye los siguientes apartados:

  • Datos identificativos del fondo: datos básicos del fondo como el código ISIN, Nº de registro en CNMV e identificación de la gestora.
  • Objetivos y política de inversión: contiene la descripción detallada de la estrategia del fondo, en qué y cómo invierte. Dentro de este apartado se incluye la categoría del fondo –de acuerdo con una clasificación estandarizada: monetarios, renta fija, renta variable, mixtos, total o parcialmente garantizados, gestión pasiva, globales, retorno absoluto-, la política de inversión, una descripción detallada de la estrategia del fondo para invertir el patrimonio de los partícipes, el objetivo de gestión: si tiene o no un índice de referencia y el valor liquídatelo aplicable en caso de suscribir o reembolsar las participaciones.
  • Perfil de riesgo y remuneración: ofrece un dato indicativo del riesgo del fondo en una escala de 1 a 7 niveles. El nivel 1 corresponde a menor riesgo y 7 a mayor riesgo. No obstante, esto no quiere decir que el 1 esté exento de riesgo. Por otra parte, no hay garantías de que la categoría indicada vaya a permanecer inalterable y no varíe con el tiempo.
  • Gastos corrientes y comisiones: las comisiones que asume el partícipe de forma directa e indicador de los gastos corrientes.
  • Rentabilidad histórica: un gráfico de barras muestra la rentabilidad anual que ha obtenido el fondo a lo largo de 10 años.
  • Información práctica: contiene información sobre el depositario (custodia de valores, vigilancia, supervisión de la gestora), la inversión mínima inicial, la fiscalidad y dónde se puede consultar otra información del fondo.

Los riesgos y gastos nos ayudarán a ajustar las contingencias que queramos asumir, la política de inversión nos permitirá saber en qué y cómo se invierte nuestro dinero y la frecuencia del valor liquidativo será decisiva si tenemos pensado hacer nuevas aportaciones en el futuro o si, por el contrario, queremos desembolsar el dinero en algún momento determinado, ya que en la mayoría de los casos se aplican comisiones por ello.

¿Conoces las ventajas fiscales de los Fondos?

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Las ventajas fiscales de los fondos de inversión hacen que este producto sea una buena alternativa, ya que la presente legislación está diseñada para favorecer los flujos de capital.

La principal ventaja fiscal que presenta los fondos de inversión reside en que solo se tributará por los beneficios, una vez retirados, y no mientras la inversión esté en curso. Dicho de otro modo, el inversor estará exento del pago de impuestos mientras el fondo permanezca en su titularidad y solo pagará por los beneficios obtenidos.

Las ganancias y pérdidas patrimoniales se integrarán y compensarán en la base imponible del ahorro, conforme a lo establecido en la normativa del IRPF. Si tal base fuera positiva, tributará a un tipo de gravamen que dependerá de la base liquidable del ahorro del contribuyente y del ejercicio a que se refiera la tributación.

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Otra de las ventajas de los fondos es que existe un régimen de diferimiento de la tributación, conocido como traspaso, esto es, que cuando cambiamos de un fondo a otro estamos exentos de pagar impuestos sin tener que tributar en la renta y, por lo tanto, no pagaremos impuestos por la venta de los títulos, siempre que traspasemos la inversión a otro fondo.
Las ganancias y las pérdidas patrimoniales en los fondos se compensan entre sí en los cuatro años siguientes a la inversión, por lo tanto si el inversor sufre perdidas en fondos, estas pueden ser restada de los beneficios.
Por otro lado, los gastos de adquisición y enajenación satisfechos también pueden ser deducidos de los beneficios, esto es, aquellos gastos cobrados por las gestiones más allá del valor de la participación del fondo.
Los fondos de inversión garantizados de los que ya hemos hablado en El rincón del participe, tributan de manera diferente al resto de los fondos. Si la garantía es interna, el fondo tributará de igual manera que el resto de los fondos. Sin embargo, si la garantía es externa, la fiscalización es diferente y ese dinero no será una ganancia o pérdida patrimonial, sino un rendimiento de capital mobiliario. Es decir, en vez de contarse con la retribución de otros fondos, se hará con las cuentas corrientes y el dinero de otros seguros, aunque también tributarán conforme a las tablas de IRPF que hemos indicado anteriormente.

 

¿Cómo funcionan los planes privados de empleo?

Planes privados de empleoLos planes privados de empleo, o planes de pensiones para empleados (PPE), son planes de pensiones privados incentivados por empresas, corporaciones, sociedades o entidades que actúan como promotores y donde el beneficiario es el empleado que, en este caso, actúa como participante.

Según el tipo de promotor, el plan de ahorro tendrá una denominación diferente. Si es una empresa, nos encontraremos ante un plan de pensiones de empresa para empleados, que puede hacer aportaciones junto al trabajador. Sin embargo, en los planes de pensiones de asociados, aquellos en los que el promotor es una asociación o en los planes de pensiones individuales, en los que el promotor es una entidad financiera, las aportaciones correrán exclusivamente a cargo del partícipe.

Las aportaciones a los planes privados de empleo son realizadas de forma obligatoria tanto por el promotor (la empresa) como por el partícipe (trabajador), conforme a lo establecido en el reglamento del plan. El reglamento también regula las aportaciones voluntarias que puede realizar el partícipe, que son habituales en este tipo de vehículos y se justifican por la necesidad de llevar a cabo una previsión personal complementaria para la jubilación, mediante un instrumento de costes reducidos.

En cualquier caso, el importe mayor aportado en los planes privados de empleo no podrá exceder de 8.000 euros anuales o el 30% de los rendimientos netos del trabajo y de actividades económicas. Estos planes, poco extendidos en España, son independientes y complementan al régimen de la Seguridad Social correspondiente a dichos empleados. Las aportaciones que hace la empresa al plan de pensiones de empresa cuentan para la base de cotización del trabajador.

El Real Decreto-ley 16/2013, de medidas para favorecer la contratación estable y mejorar la empleabilidad de los trabajadores, establece el nuevo reglamento para los planes de empleo privados en España, en el que se recoge que las aportaciones a estos planes, que se consideraban un salario diferido, pasaron a engrosar la base de la cotización de los empleados.

Algunas compañías aseguradoras tienen planes especiales para facilitar a las empresas los planes de pensiones de sus empleados. Si el empleado cambia de empleo, existe la posibilidad del traslado de sus derechos acumulados a la nueva empresa. Este tipo de planes también contemplan otras prestaciones adicionales para situaciones de fallecimiento, incapacidad, dependencia, enfermedad grave o paro, reguladas por el reglamento del propio plan.

 

 

¿Qué es un Fondo Garantizado?

shutterstock_126821831Como se podría intuir de su propio nombre, los Fondos Garantizados son aquellos que garantizan la devolución de la inversión inicial parcialmente (en su totalidad), en una fecha futura preestablecida. En algunos casos, estos vehículos también aseguran una rentabilidad media durante un periodo de tiempo también prefijado con antelación.

Dicha rentabilidad puede ser un porcentaje determinado o estar referida a la evolución de un índice de referencia (como por ejemplo, el IBEX-35) o a un conjunto de ellos (el IBEX-35, el CAC-40 de París, el FT-100 de Londres, etc.).

Los gestores del Fondo garantizan esta rentabilidad siempre y cuando el inversor no venda las participaciones durante un determinado periodo de tiempo, que normalmente oscila entre 3 y 5 años. En caso contrario, no se garantizan estas cantidades o rentabilidades mínimas y el producto funcionaría como cualquier otro Fondo no garantizado.

Cuando llega el vencimiento de la garantía del fondo, pueden suceder que la Gestora ofrezca una nueva garantía, en las mejores condiciones que en ese momento determinen los mercados o que el fondo deje de ser garantizado y continúe funcionando como un fondo “abierto”.

Existen dos tipos de Fondos Garantizados:

  • Fondos Garantizados de renta fija: Estos fondos garantizan; o bien una cantidad determinada preestablecida o bien una rentabilidad predeterminada, dentro de un periodo de tiempo prefijado. En caso de que el comportamiento del fondo sea negativo y la rentabilidad final sea inferior a la acordada, el Fondo se hará cargo y pagará al inversor la diferencia, hasta cubrir la cantidad garantizada inicialmente. Sin embargo, si el Fondo tiene un buen recorrido y su rentabilidad final es mayor a la garantizada, el inversor se verá beneficiado.
  • Fondos Garantizados de renta variable: A diferencia de los Fondos Garantizados de renta fija, los de renta variable solo garantizan la inversión inicial en la fecha de vencimiento del periodo de tiempo preestablecido. En estos Fondos, la rentabilidad podría ser nula si la evolución del fondo no es la esperada durante el tiempo establecido.

 

¿Cuáles son las CC.AA. con un perfil de inversión más dinámico?

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El ahorro acumulado en Fondos de Inversión representa el 20% del PIB nacional, según refleja el último informe del Observatorio Inverco, que analiza el patrimonio invertido en Fondos por CC.AA y provincias.

El perfil de riesgo medio del ahorrador en Fondos en España sigue siendo eminentemente conservador. No obstante, durante los tres últimos años de crecimiento continuado de patrimonio, se ha producido una disminución de la aversión al riesgo del partícipe, que ha modificado sus preferencias de inversión hacia categorías con mayor exposición a mercados.

De esta forma, dos de cada diez partícipes de Fondos invierten en Renta Variable, pero el patrimonio invertido en este tipo de Fondos se sitúa en el 13,7%, puesto que el patrimonio medio es el más bajo de todas las categorías.

Por CC.AA, País Vasco, Navarra, Aragón, Cataluña y Madrid son las regiones cuyos inversores cuentan con un perfil de inversión más dinámico, puesto que más del 14% del patrimonio invertido en Fondos en estas comunidades está en productos de Renta Variable pura. En el otro lado, el porcentaje de patrimonio en Fondos de Renta Variable cae por debajo del 10% en Galicia, Asturias, Castilla y León, Castilla La Mancha, Extremadura, Andalucía y Canarias. Por provincias, Navarra (22,8%), Vizcaya (19,1%), Barcelona (16,2%), Madrid (16,2%) acumulan el mayor porcentaje en Fondos de Renta Variable y Ávila (5,1%), Jaén (5,4%), Ciudad Real (5,7%), Huelva (6%) y Lugo (6,1%) el más bajo.